裝修裝飾行業(yè)主要是在建筑物的主體結(jié)構(gòu)落成后，對水電、墻體、地板、天花板、景觀等進行安裝和修飾。按照建筑物的使用性質(zhì)不同，裝修裝飾行業(yè)可以分為公共建筑裝飾（包括酒店、商場等商用建筑以及醫(yī)院、火車站等市政建筑，簡稱“公裝”）、住宅裝飾（簡稱“家裝”）以及幕墻裝飾，其中家裝根據(jù)客戶的類型又可分為全裝修（最終客戶為房地產(chǎn)商）、零散家裝（最終客戶為個體業(yè)主）以及定制家裝（房地產(chǎn)商為中介、最終客戶為個體業(yè)主）。
裝修裝飾行業(yè)分類
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作為房地產(chǎn)業(yè)的上游行業(yè)，裝修裝飾行業(yè)的景氣度與房地產(chǎn)市場的發(fā)展息息相關(guān)，最直接的表現(xiàn)就是受到房地產(chǎn)開發(fā)投資的影響。從2013年到2015年，房地產(chǎn)開發(fā)投資的增速放緩，同年的裝修裝飾行業(yè)訂單量增速也同步下降，甚至到了2015年即使房地產(chǎn)開發(fā)投資仍有888%的增速而裝修裝飾行業(yè)的訂單量卻變成了負增長。到了2016年房地產(chǎn)開發(fā)投資的增速企穩(wěn)并小幅回升后，裝修裝飾訂單量迅速大幅反彈。
裝修裝飾全行業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入水平保持著逐年增長的趨勢，但毛利率卻從2013年開始顯著下滑，至2016年已下降了323個pct至1333%。這主要是由于裝修行業(yè)技術(shù)含量低、進入門檻較低，近年來行業(yè)內(nèi)有許多新的進入者，加劇了市場競爭，同時下游房地產(chǎn)市場景氣度下降，二者疊加導(dǎo)致建筑裝飾行業(yè)毛利率下滑。
伴隨著房地產(chǎn)市場的發(fā)展以及國內(nèi)人民生活水平的提高，對室內(nèi)設(shè)計及裝修的需求日益擴大，建筑裝飾行業(yè)的市場規(guī)模逐步增加。2012年至2017年期間，我國建筑裝飾（含設(shè)計）行業(yè)的市場規(guī)模（按收入計算）從15157億增長至23035億，復(fù)合年增長率為87%，預(yù)計到2020年市場規(guī)模將達到28808億。
我國裝修裝飾（含設(shè)計）市場規(guī)模變化情況
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雖然裝修裝飾行業(yè)市場體量龐大，但市場份額比較分散，集中度低，沒有任何一家市場占有率很高的企業(yè)，呈現(xiàn)出“大行業(yè)，小企業(yè)”的特點。以A股裝修裝飾上市公司中業(yè)績排名前20的企業(yè)總收入占行業(yè)市場規(guī)模的百分比來近似估計行業(yè)的市場集中度CR20，可以看出近幾年市場集中度僅有4%左右，而且上升趨勢緩慢，未來提升的空間還很大。
裝修裝飾行業(yè)進入門檻低，經(jīng)營零散化、地域性強、服務(wù)同質(zhì)化等是造成行業(yè)市場集中度低的主要原因。目前全國共有十幾萬家裝修裝飾企業(yè)，行業(yè)內(nèi)部競爭十分激烈。從2012年開始，裝修裝飾企業(yè)數(shù)量開始逐年減少，這主要是零散化經(jīng)營、不具備資質(zhì)的小企業(yè)逐漸退出導(dǎo)致的。
未來裝修裝飾行業(yè)越來越趨向精細化、規(guī)范化經(jīng)營管理，伴隨著并購整合的增加，市場內(nèi)企業(yè)會進一步減少，集中度會顯著提高。
房地產(chǎn)市場份額向以成品住宅交付為主的龍頭企業(yè)集中
近幾年來房地產(chǎn)市場加速整合趨勢，行業(yè)內(nèi)并購重組十分頻繁，市場集中度迅速提升，逐漸呈現(xiàn)出“強者恒強”的競爭格局。以市場中排名前50房企的銷售金額占比CR50來衡量房地產(chǎn)行業(yè)的市場集中度，從2013年的2623%至2018年已大幅攀升至5794%，短短五年時間內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)完成了從低集中度到高度集中的快速轉(zhuǎn)變。
近幾年房地產(chǎn)行業(yè)市場集中度變化情況
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市場集中的同時也意味著兩級分化，頭部效應(yīng)越來越明顯，甚至在前50強的房地產(chǎn)企業(yè)當中這一差距也是巨大的。以易居房地產(chǎn)研究院發(fā)布的2018年房地產(chǎn)企業(yè)流量銷售額排行榜來看，排名第1位的 是碧桂園，銷售額為72869億元，而排名第50位的東原地產(chǎn)則僅有5487億元的銷售額，只占到碧桂園的753%。市場結(jié)構(gòu)在逐漸向金字塔形轉(zhuǎn)化，朝著“二八定律”發(fā)展的整合浪潮大勢所趨，未來房地產(chǎn)行業(yè)還將會涌現(xiàn)出越來越多類似碧桂園這樣的巨無霸企業(yè)。
名前50的房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部差距分化依然很明顯
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住宅全裝修是指房屋交鑰匙前，所有功能空間的固定面全部鋪裝或粉刷完成，廚房和衛(wèi)生間的基本設(shè)備全部安裝完成，即完全以成品住宅的方式交付給業(yè)主。根據(jù)全聯(lián)房地產(chǎn)商會全裝修產(chǎn)業(yè)分會的估計，目前國內(nèi)住宅交付仍以毛坯房為主，成品住宅占有率不超過20%。對比歐美、日本等發(fā)達國家大部分實現(xiàn)了土建裝修一體化、標準化，我國還存在很大的差距。
部分排名前20的房企成品住宅交付率（即全裝修項目比重）
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但如果考慮到目前房地產(chǎn)行業(yè)市場集中的現(xiàn)狀，把范圍縮小到市場份額占比較大的前20房地產(chǎn)企業(yè)，可以發(fā)現(xiàn)這些龍頭房企中成品住宅交付比例很高，其中萬科甚至達到90%項目全部采用全裝修后以成品住宅形式交付業(yè)主。在當前房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展格局下，隨著龍頭房企的規(guī)模優(yōu)勢越發(fā)明顯，未來成品住宅占有率將會進一步提升，這對于以全裝修為主業(yè)的建筑裝飾企業(yè)來說是一個重大的發(fā)展機遇。
政府大力推廣成品住宅，住宅全裝修覆蓋率有望快速提升
不論是中央還是各級省市政府部門，對于推廣住宅全裝修的初衷由來已久。國務(wù)院辦公廳聯(lián)合八部委最早于1999年就曾首次提出“加強對住宅裝修的管理，積極推廣一次性裝修或菜單式裝修模式，避免二次裝修造成的破壞結(jié)構(gòu)、浪費和擾民等現(xiàn)象”；近年來，許多省市相繼出臺了鼓勵成品住宅建設(shè)的政策，提出成品住宅發(fā)展目標。而住宅城鄉(xiāng)建設(shè)部2017年4月印發(fā)的《建筑業(yè)“十三五”規(guī)劃》中更是直接指出2020年新開工全裝修成品住宅面積要達到30%的目標。
近年來各地區(qū)/部門頒布的推進全裝修住宅政策
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伴隨著全裝修政策落地，國家和地方政府也陸續(xù)出臺了住宅全裝修相關(guān)的標準規(guī)范，內(nèi)容涉及設(shè)計、施工、驗收等方面，為住宅全裝修發(fā)展提供了技術(shù)支撐，如2015年住房城鄉(xiāng)建設(shè)部頒布的《住宅室內(nèi)裝飾裝修設(shè)計規(guī)范》不僅明確了住宅室內(nèi)裝飾裝修設(shè)計內(nèi)容，對住宅室內(nèi)各功能空間的裝飾裝修設(shè)計也做出了明確規(guī)定。近年來各級地方政府和部門密集出臺的全裝修住宅政策、標準規(guī)范，將有力推動成品住宅比例迅速提升，未來全裝修市場將進一步擴大。
